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纯碱价格的影响因素有哪些?

南京期货开户 日期:2020-01-13

摘要:如2015年国家全面推行工商业用电同价,致使国内纯碱企业生产成本大幅增加;绝大部分时间内,轻碱价格低于重碱。2012-2015年,受行业产能严重过剩影响,市场低迷,纯碱价格一路下行......

  如2015年国家全面推行工商业用电同价,致使国内纯碱企业生产成本大幅增加;绝大部分时间内,轻碱价格低于重碱。2012-2015年,受行业产能严重过剩影响,市场低迷,纯碱价格一路下行,23一度低于纯碱企业生产成本。个别资金实力很强的下游企业或贸易商会在市场不景气时存储产品,待市场好转时再出手,以获取较高的利润。或实行积极的财政政策,减少税收,32鼓励消费,增加市场需求等,都会引发商品价格上涨,纯碱价格也会随之上涨。4季度之后,行业利润空间丰厚,行业新增产能释放,产能利用率攀升至90%,供求矛盾突显,致使价格回归,12月达到当年价格低谷期。纯碱行业常见的定价策略如下:就价差分布及频率累计分析结果而言,在2006年1月至2018年9月的4654个样本中,轻碱、重碱价差分布概率最高的区间为[20元/吨——215元/吨]。由于重碱比轻碱多了一道生产工序,纯碱企业倾向于先行保证轻碱的供应,降低重碱的产出比例,重碱价格随之上涨。此外,国家相关政策中,电价政策、运输政策、税收政策也会对纯碱价格产生影响。2008年4月轻碱均价上涨至2080元/吨,重碱均价上涨至2190元/吨。纯碱的供给和需求是由纯碱及其下游行业的产能和开工率决定的。市场价格仅在2013年三季度末和四季度因玻璃产能新增而短暂回暖。而在纯碱供大于求的阶段,由于平板玻璃企业产能相对集中,议价能力强于轻碱企业,往往会出现重碱价格先于轻碱价格下跌的现象。在行情波动频繁时期,该政策有助于纯碱企业和贸易商共同承担风险!

  轻碱与重碱的平均价差为113元/吨,最小值为-68元/吨,最大值为361元/吨,标准差为55元/吨。2015年以来,环保政策越来越严厉,对纯碱行业供求两端均产生了广泛的影响。同时,价格补贴也有利于纯碱生产企业维持与贸易商和经销商的长期合作关系。通常情况下,纯碱生产企业会给贸易商或经销商一个价格折扣,通过价格补贴的方式,让纯碱贸易企业的利润维持在一定的水平,以稳定市场价格。24在加入WTO后,我国纯碱12%的进口关税取消,为美国天然碱扩大在中国的市场份额提供了机遇,2003-2005年,从美国进口的纯碱在中国市场份额一度高达5%-10%,大幅度冲击国内纯碱市场,中国纯碱价格逐渐下滑至1000-1100元/吨。2005-2008年,国家环评政策逐步严格,纯碱行业产能增长率开始稳步回落,25中国纯碱价格重心明显上移。某些企业纯碱生产和销售市场重叠,相为竞争对手,但为了企业的生存和发展,也需要进行信息沟通。总的来看,纯碱现货市场的定价策略灵活多样,企业竞争激烈,市场化程度较高。两次价格波谷分别出现在3月和8月,对应的轻碱月度均价分别为1617元/吨和1691元/吨,对应的重碱月度均价分别为1673元/吨和1762元/吨。反之,国家减少货币的投放,增加税收,实行高利率政策等都可能引起价格的下降。

  轻重碱价差主要包含三方面的因素:一是成本差异,这主要是因为重碱是由轻碱经过水合反应、蒸汽加热干燥、脱去结晶水和游离水等工序制成,成本较轻碱有增加,一般在50-100元/吨之间;从历史数据看,轻碱与重碱长期存在价差。轻碱最高达到近年高位2248元/吨,最低达到1505元/吨,重碱最高达到2435元/吨,最低1628元/吨。我国纯碱在中缺乏定价权,多采用价格跟随策略。轻碱和重碱的下游各不相同并且极少出现混用,在重质化率范围内,纯碱生产企业可以根据轻重碱的价格和需求情况调节轻碱和重碱的产出比例。2002年初,纯碱价格最低时轻碱为1130-1150元/吨,重碱为1180-1200元/吨,到年底才有30~50元/吨的涨幅,纯碱生产企业才开始产生利润。此外,税收政策、汇率政策在一定程度上也能引起国内价格水平的变动!

  招标定价是由下游用户对较大规模的纯碱用量进行公开招标,多个纯碱企业参与招标后,以低价竞选的淘汰制方式进行纯碱采购的一种纯碱定价方式。2011年4月之前纯碱供应端“限产保价”,成本端电煤、天然气价格上涨共同推动纯碱价格上涨。例如,中建材为下属的玻璃企业进行统一的纯碱采购与招标。三是轻重碱供求格局不同,由于轻碱和重碱的下游行业比较固定,不会轻易改变其使用的轻重碱类型,轻重碱的不同供需格局会影响二者的价差,极端情况下也会出现轻重碱价格倒挂(即轻碱价格高于重碱价格)。由于使用轻碱的企业很少做库存,25同时采购期限较短,因此轻碱价格变化更为迅速。2016年9月21日起《超限运输车辆行驶公路管理规定》施行后,增加了纯碱的汽运成本;同时,轻碱与重碱的价格高度正相关,相关系数达到了0.9682。由于纯碱及其各个下游行业面临的环保政策力度不同,对供求两端产生的影响力度有所差异,可能造成纯碱价格在短期内出现较大幅度的波动。2010年,中国经济基本摆脱金融危机的影响,浮法玻璃等纯碱下游行业的产能迅速增长,纯碱需求尤其是重碱需求明显提升,带动纯碱市场价格快速上涨,于当年11月达到历史性高位。但由于生产工艺不同,各企业的产品质量、纯度、粒度等存在一些细微差别;在一定的销售区域内,生产企业为了较好地完成生产经营任务,往往使用多种竞争手段和策略的组合,使企业利润达到最大化。因此,国际纯碱价格的涨跌对于国内市场价格影响较小,但会在一定程度上影响纯碱上下游行业的心理预期。流通渠道和经营者在受到各个方面的影响后产生心理状态改变,往往导致情绪波动,判断失误,做出盲目抢购或者狂抛行为,这也是在某个时间段内引起纯碱产品价格狂跌暴涨的重要因素之一。在需求方面,平板玻璃、洗涤剂、日用玻璃等行业环保监察力度趋严,去产能速度加快,其它纯碱下游行业开工也受到影响,致使纯碱需求端有所收缩。价格补贴相对隐蔽,能够在一定程度上稳定市场秩序,减少价格下跌对整体市场的冲击。但这种沟通和交流对于参与者并没有强制约束力,通常只能在市场较好的时候发挥作用,在市场低迷的情况下运作较为困难。2006年1月至2018年9月期间,轻重碱价差(重碱价格-轻碱价格)范围在70-150元/吨之间的概率达到68%。

  这种方式的优点是与市场联系更为紧密,结算价格能及时的体现市场价格,贸易商可根据市场行情的变动情况和下游需求情况,及时调整订单。2016~2017年,国家供给侧改革,纯碱行业及其下游进行产业机构优化升级,淘汰劣质产能,行业间产能变化节奏不一致,导致纯碱价格波动变大,出现两轮周期波动。同时企业之间的定价策略也有不同,导致同类产品在某些时间段或区域会存在微小的价差,一般不超过30元/吨。30中国纯碱进口量占总需求的比重极小,出口量虽然在纯碱中名列第三位,但占国内产能产量的比重也不高。2017年部分铁路局运输线路优惠政策取消,铁路运输成本上浮明显,改变了青海纯碱向国内其他区域调货的轨迹,华北、西南等多地受到西北货源冲击影响,国内纯碱供需格局发生变化,进而导致市场价格的变化。期间,轻碱价格最低跌至1200元/吨,重碱价格最低跌至1292元/吨。2000-2002年,国内纯碱产能持续增长但市场需求转弱,加之中国纯碱主要出口地区东南亚经济发展速度放缓,中国纯碱出口受阻,2001年纯碱价格一路下滑。两次价格波峰分别出现在6月和12月,对应的轻碱月度均价分别为1934元/吨和1969元/吨,对应的重碱月度均价分别为2044元/吨和2150元/吨。相关政策因素主要包括国家及行业相关的政策和法律法规,如税收政策、货币政策、财政政策、利率政策、汇率政策等。2009年受国际金融危机影响,国内纯碱需求开始下滑,纯碱市场价格低位运行。纯碱现货标准化程度很高,下游消费企业对纯碱品牌的要求不高,10更多考虑产品价格、付款方式和供应稳定性。在纯碱供不应求的时期,往往是轻碱价格先行上涨。二是价格数据统计口径不同,全国各区域轻碱价格为出厂价,除西北外其他区域的重碱价格统计的是送到价,西北重碱价格统计的是出厂价,因此,除了西北以外其他区域的轻重碱价格中还包含有运费因素;在供给方面,受环保因素影响,纯碱企业停车检修、改造升级等情况逐渐增加,行业产能利用率下降,供应出现紧张局面。我国纯碱价格市场化程度较高,大多数企业都采用“随行就市”策略,即将本企业产品价格保持在市场平均价格水平上,获得行业平均利润。比如在其他条件不变的情况下,国家在某一阶段执行宽松的货币政策,增加货币的投放,实行低利率政策;在市场形势不,通过主要纯碱生产企业的信息沟通和交流,在一定程度上能够稳定纯碱价格下滑的趋势。2018年,纯碱价格波动幅度有所收窄,但是更为频繁,全年共经历两轮价格波动。

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